观点：腾讯、阿里、美团等21股纳入首批“双柜台证券” 华泰柏瑞恒生科技ETF配置价值凸显

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近日，香港资本市场发展再迎重要里程碑。港交所宣布将于6月19日正式推出"港币-人民币双柜台模式"，该交易规则的变化有望吸引更多的人民币资金流入港股市场，为港股引入“活水”。

据了解，此次首批纳入“双柜台证券”的主要为优质港股蓝筹及互联网和科技龙头，包括腾讯、阿里巴巴、美团、快手、小米、京东等在内的21只证券。这些市值较大、盈利能力突出的股票，将有望吸引更多投资者参与港股市场。值得注意的是，此次首批纳入标的与恒生科技指数重合度较高，有9只均为恒生科技指数成份股标的，权重合计占比高达55.78%，相关纳入证券将有望直接受益于离岸人民币的“活水”灌溉（数据来源：Wind；截至6/9）。

与此同时，为了让双柜台模式运行的股票流动性更好，尽可能减少港币柜台和人民币柜台之间的价格差异，港交所还设置了双柜台庄家机制，双柜台模式的推出有望促进港股的流动性和资金沉淀，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。

在利好消息带动下，港股大盘回暖势头强劲，恒生指数于6月2日创下今年4月以来最大涨幅，6月5日，南下资金单日净买入额突破百亿港元，创出历史罕见规模（wind）。从估值上看，港股整体估值经过近期下跌后已极具性价比，恒指的PE（TTM）已经跌至9.24倍，恒生科技指数的估值更是在5月31日刷新历史新低，最新PE低至25倍左右，处于指数发布以来1.41%分位数（wind；截至6/9）。

如今，港股下行空间有限，相对低位的估值为向上反弹创造出较大空间，在利好催化下有望迎来估值修复，提升港股市场的整体估值水平。作为港股市场的重要力量，科技板块在历次港股反弹过程中，都充当了“反弹急先锋”的角色，弹性十足。在数字经济引领的时代浪潮下，以恒生科技指数为代表的高弹性科技板块将是港股市场里极具吸引力的投资标的。

作为港股尖端科技创新的代表指数，恒生科技指数网罗港股市场30家市值最大的科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力等新兴板块，前五大指数成份股包括理想汽车、快手、阿里巴巴、腾讯、小米这些推动中国乃至全球科技水平进步的弄潮企业（数据来源：wind；截至23/5/31）。

据悉，华泰柏瑞恒生科技ETF（513130）是市场发行的首批跟踪恒生科技指数的ETF，更是市场首只采用沪港互挂投资方式的ETF产品，自上市以来，成为南下资金布局港股市场的心水之选。据沪深交易所数据显示，截至6/9，该产品最新份额高达202.14亿份，是21年6月1日上市时的16倍，最新规模为106.61亿元。

作为ETF领域的头部基金公司之一，华泰柏瑞长期以来一直践行“指”做精品的运作理念，保持着16年零差错运营的记录。据交易所数据显示，截至2023年5月底，在突破万亿体量的非货ETF市场中，华泰柏瑞基金管理规模超1200亿元，位列行业第一梯队。在指数产品大发展的时代浪潮下，华泰柏瑞在产品布局及创新产品开发上始终处于“先锋”位置，致力于打造兼具长期价值以及鲜明特色的ETF产品，为投资者提供多样化、高质量的指数配置工具。据统计，恒生科技ETF（513130）也是华泰柏瑞旗下第四只规模突破百亿的ETF产品（截至6/9）。

展望未来，港股或存在经济温和复苏和美联储政策边际改善趋势下的双重提振，进而催化港股的上涨行情。从基本面看，港股盈利的回升与国内经济的复苏密切相关，近期最新出炉的财新5月制造业PMI超预期，为市场对后续经济企稳注入希望，下半年或有望迎来国内政策预期升温，前期市场对复苏过度悲观的预期或将得到修正，推动国内经济稳健复苏。从资金面看，在美国经济趋于疲弱的背景下，加息或已接近尾声，随着全球主要市场连创新高，海外风险偏好逐步提升，外资也开始回流并对市场形成支撑。

长期来看，港股或将迎来趋势性的投资机会，在风险溢价充满性价比的当下，港股科技板块投资价值凸显。投资者可以重点关注华泰柏瑞恒生科技ETF（交易代码：513130）及联接基金（A：015310/C：015311）。

备注：恒生科技成份股中首批纳入“港币-人民币双柜台模式”的证券为：腾讯、阿里巴巴、美团、快手、小米、京东、百度、京东健康、联想集团，数据来源：香港交易所、wind；截至20230612；上述个股非个股推荐，也不构成任何投资建议。

风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。产品由华泰柏瑞基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。恒生科技ETF为境内募集和上市交易、通过主要投资于标的ETF来实现投资目标的交易型开放式指数基金，投资运作主要涉及到香港证券市场，属于创新基金品种，香港联合交易所上市的基金、股票的交易规则、业务规则和市场惯例与内地有较大差异，从而导致本基金的运作可能受到影响而带来特有的风险。基金标的指数为恒生科技指数，由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。恒生科技指数的过往数据不代表未来表现，不构成对恒生科技ETF业绩的保证，请投资者关注指数波动风险。